5月13日，連日大跌的人民幣終于迎來一波反彈。在岸人民幣兌美元16:30收盤報(bào)6.7830，較上一交易日上漲70點(diǎn)；更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣兌美元一度收復(fù)6.79關(guān)口，較當(dāng)日低點(diǎn)反彈超500點(diǎn)。
這也印證了銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在13日市場運(yùn)行情況通氣會上的表態(tài)，金融市場的參與者，不管是個人還是企業(yè)，不管是金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)，不管是境內(nèi)的還是境外的，千萬不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會遭受不必要的損失。過去30多年里，許多企業(yè)和居民已經(jīng)吃過大虧。
銀保監(jiān)會：不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值銀保監(jiān)會明確表示，人民幣匯率貶值不會長期單邊持續(xù)。我國巨大的貿(mào)易順差和外商直接投資為人民幣匯率穩(wěn)定提供了堅(jiān)強(qiáng)有力的保障。我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)長期向好趨勢沒有改變。我國制造業(yè)門類齊全，在全球供應(yīng)鏈中占有重要地位，連續(xù)多年為全球貨物貿(mào)易排名第一經(jīng)濟(jì)體，去年吸收外資再創(chuàng)歷史新高，首次突破1萬億元。針對人民幣4月中旬以來開啟的這一輪快速貶值，銀保監(jiān)會回應(yīng)，人民幣匯率短線下跌是去年以來人民幣較長一段時期走強(qiáng)后的均值回歸，匯率回調(diào)是正常的市場反應(yīng)。人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)并保持基本穩(wěn)定，是應(yīng)對當(dāng)前復(fù)雜國際國內(nèi)形勢的恰當(dāng)選項(xiàng)，有利于及時有效地釋放外部壓力，有利于穩(wěn)外貿(mào)和增加外國長期資本流入，抑制資本流出，更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)國際收支自動穩(wěn)定器作用。當(dāng)前人民幣匯率波動仍處于合理區(qū)間，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。
銀保監(jiān)會還呼吁市場要對人民幣和中國資產(chǎn)充滿信心。當(dāng)前中國投資回報(bào)穩(wěn)定、對國際資本具有很強(qiáng)的分散化投資價值，是全球央行儲備多元化的重要投資方向，我國通脹維持相對低位，金融資產(chǎn)的實(shí)際價值和投資回報(bào)水平遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，全球投資者需要配置中國資產(chǎn)，當(dāng)前資本跨境流動有進(jìn)有出，總體溫和與平衡。此外，人民幣匯率長期走強(qiáng)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史必然。從發(fā)展中國家崛起并進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的歷史看，一國經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快成長必然帶來本幣升值。長期來看，人民幣匯率向購買力平價回歸具有較大空間。銀保監(jiān)會指出，人民幣匯率短期波動主要受市場情緒影響，長期趨勢主要是由基本面決定的。隨著改革不斷深入，開放不斷擴(kuò)大，中國經(jīng)濟(jì)還將有巨大的成長空間，人均GDP和經(jīng)濟(jì)總量都將有極大增長，這為人民幣國際化和人民幣走強(qiáng)提供了強(qiáng)大基礎(chǔ)。金融市場的參與者千萬不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會遭受不必要的損失。要根據(jù)自身經(jīng)營情況、資金周轉(zhuǎn)變化或其他實(shí)際需要，形成合理的市場預(yù)期，不能寄希望于投機(jī)，博取差價。銀保監(jiān)會表示，面對匯率波動，銀行機(jī)構(gòu)可通過多種產(chǎn)品為企業(yè)提供支持。一是依據(jù)企業(yè)需求，提供即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等匯率避險(xiǎn)服務(wù)，幫助企業(yè)對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。
二是為企業(yè)外貿(mào)應(yīng)收賬款提供福費(fèi)廷、保理等貿(mào)易融資服務(wù)，將企業(yè)未來應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為即期現(xiàn)金收入，間接實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，并可將貿(mào)易融資產(chǎn)品與匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)合，實(shí)現(xiàn)“一站式”服務(wù)。
三是為企業(yè)提供豐富的外匯交易幣種和跨境人民幣結(jié)算服務(wù)，幫助企業(yè)節(jié)約匯兌成本，減少匯率波動困擾。支持銀行發(fā)展線上交易服務(wù)平臺，便利企業(yè)外匯套保詢價和交易。
四是通過各類線上線下講座、培訓(xùn)、宣講，推動企業(yè)深化對國際經(jīng)貿(mào)形勢、人民幣匯率走勢、各類匯率避險(xiǎn)工具的認(rèn)識，引導(dǎo)企業(yè)樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識和能力。
人民幣匯率回調(diào)，但經(jīng)濟(jì)仍有韌性此前，人民幣對美元中間價已連續(xù)五日下調(diào)，在岸人民幣即期價亦連跌五日，創(chuàng)2020年9月30日以來新低，周四當(dāng)日收盤跌幅達(dá)626個基點(diǎn)，跌幅創(chuàng)4月25日以來新高。受美聯(lián)儲持續(xù)加息和國內(nèi)疫情局部發(fā)散影響，4月以來，人民幣兌美元匯率快速下行。4月25日單日跌去669個基點(diǎn)后，央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，此后匯率短暫企穩(wěn)，隨后依然快速走低。人民幣快速走低和美元指數(shù)快速走強(qiáng)緊密相關(guān)。3月美聯(lián)儲議息會議決定加息后，美元指數(shù)自98左右開始快速上漲，漲幅超7%。5月12日，美元指數(shù)突破104，創(chuàng)下2002年12月以來新高。雖然美國通脹水平持續(xù)高企，4月CPI同比漲幅達(dá)到8.3%，但美元指數(shù)依然保持強(qiáng)勢。其主要受美聯(lián)儲加息計(jì)劃明確和市場加息預(yù)期濃厚影響。2021年6月，美聯(lián)儲尚表態(tài)考慮2023年開始加息，但到今年3月就加息25BPs，5月即快速提高加息幅度至50BPs。此前，市場還曾出現(xiàn)美聯(lián)儲單次將加息75BPs的預(yù)期。在濃厚的加息氛圍中，美元保持了強(qiáng)勁的市場動能。人民幣快速走低還與國內(nèi)疫情反復(fù)沖擊經(jīng)濟(jì)有關(guān)。4月之前，即使市場已經(jīng)具備較為濃厚的加息預(yù)期，美元亦開始走強(qiáng)，人民幣表現(xiàn)仍然較為強(qiáng)勢。2月至3月，在俄烏沖突帶來的沖擊之下，境內(nèi)股票和債券市場資金快速流出，人民幣匯率依然只是出現(xiàn)了小幅波動。彼時，較為良好的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和出口帶來的結(jié)匯需求，支撐了人民幣匯率表現(xiàn)良好。但近兩個月國內(nèi)疫情局部散發(fā)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)艿揭欢ǔ潭鹊臎_擊，出口增速亦出現(xiàn)明顯下滑。4月出口按美元計(jì)價僅增長3.9%，前值為14.7%。出口增速大幅下滑加大了市場對于經(jīng)濟(jì)增長趨緩、產(chǎn)業(yè)外流的擔(dān)憂。4月以來，股債匯市場均出現(xiàn)大幅波動。4月末，上證指數(shù)甚至一度跌破2900點(diǎn)。機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒升溫，市場景氣度明顯下滑。不過，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場仍然保有較強(qiáng)韌性。12日商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國實(shí)際利用外資（FDI）4786.1億元人民幣，同比增長20.5%；以美元計(jì)，為744.7億美元，同比增長26.1%。
外資長期看好中國經(jīng)濟(jì)的趨勢并未改變，長期投資持續(xù)流入中國，高新技術(shù)有關(guān)的信息服務(wù)業(yè)、研發(fā)與設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資快速增長，增速接近70%。金融市場方面，滬深股指已連續(xù)多日反彈，上證指數(shù)已接近3100的點(diǎn)位，10年期國債收益率波動幅度較此前已明顯縮小。即使匯率市場波動加大，4月金融數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場也只因?yàn)閿?shù)據(jù)不及預(yù)期出現(xiàn)小幅波動，仍然保持在6.80下方運(yùn)行。
展望后市，在國內(nèi)散發(fā)疫情影響下，短期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度仍然有限，5月市場將逐步企穩(wěn)，但將仍然存在一定的波動性。在外部環(huán)境確定仍是地緣沖突持續(xù)和美聯(lián)儲加息繼續(xù)的情況下，經(jīng)濟(jì)重心依然在于國內(nèi)的政策選擇。伴隨著防控疫情和穩(wěn)定增長的政策不斷推進(jìn)，保障物流運(yùn)輸暢通、保護(hù)市場主體、穩(wěn)定就業(yè)水平、擴(kuò)大有效投資以及促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展等政策的效果將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在6月開始出現(xiàn)明顯改善，股債匯市場也將逐步開始走強(qiáng)。
（本文綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)整理發(fā)布）
